운전자본, Working Capital 개념

📌 용어 정리

1. 운전자본 (Working Capital)

운영에 필요한 단기 자금.

운전자본 = 유동자산 - 유동부채
특히 운전자본의 변동(증가/감소)이 현금흐름에 영향을 줌.

• 운전자본 증가 → 재고 증가, 매출채권 증가 → 현금 유출
• 운전자본 감소 → 재고 감소, 매출채권 회수 → 현금 유입

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2. 자본적 지출 (Capex: Capital Expenditures)

설비, 기계, 건물 등의 장기 자산을 구입하는 지출.
→ 회계상 비용 아님, 자산으로 인식 후 감가상각.

• Capex 지출 → 현금 감소
• 미래 성장 위한 투자

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3. 잉여현금흐름 (Free Cash Flow)

영업활동으로 벌어들인 현금 중,
유지·성장을 위한 필수 투자 후에 남는 현금.

FCF = 영업활동현금흐름 - Capex - 운전자본 증가분

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🔁 상호 관계 요약

요소현금 흐름에 미치는 영향잉여현금흐름에의 영향

운전자본 증가	현금 유출 (마이너스)	FCF 감소
운전자본 감소	현금 유입 (플러스)	FCF 증가
Capex 증가	현금 유출 (마이너스)	FCF 감소
Capex 감소	현금 절약 (플러스)	FCF 증가
FCF 증가	투자 가능성 ↑, 배당/자사주 가능	긍정적
FCF 감소	외부 차입, 자금 조달 필요	부정적 가능

 

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✍ 예시로 이해하기

• A 기업이 올해 매출채권과 재고를 많이 쌓아두면 → 운전자본이 늘어남 → 현금이 묶임 → FCF 줄어듦
• 동시에 **공장 증설(Capex)**도 하면 → 이중으로 현금 빠져나감 → FCF 더 줄어듦